白酒、醫藥都被錘?新老抱團回調之下,靈均九坤等量化私募卻果斷發產品布局

白酒、醫藥都被錘?新老抱團回調之下,靈均九坤等量化私募卻果斷發產品布局
2021年08月23日 14:02 新浪財經綜合

  白酒、醫藥都被錘?新老抱團回調之下,這類私募卻果斷發產品布局

  編輯:鄧詩琪

  上周(8.16-8.20),各主要市場指數大多下跌。而深證成指、創業板指分別下跌3.69%、4.55%,深證成指年內漲跌幅翻綠,創業板指、科創50的年內漲幅均收至10%以下。

  前有美股“中丐互憐”,后有港股科技股遙相呼應。上周,恒生科技指數累計跌超10%,今年以來的跌幅已超30%。在恒生科技指數的30只成分股當中,上周僅有聯想集團一只個股收漲,漲幅為0.76%,其余29只成分股均收跌,京東健康、阿里健康、嗶哩嗶哩-SW、平安好醫生等個股跌幅居前。

  從行業來看,“老抱團”與“新抱團”齊跌,申萬一級行業指數跌多漲少,僅有非銀金融、國防軍工、綜合、公用事業、房地產、建筑材料等6個行業收漲。

  8月20日(周一),一紙《關于召開白酒市場秩序監管座談會的通知》引發市場震動,據悉,此次座談會主要是針對資本炒作白酒的問題進行探討。受此影響,上周食品飲料的行情十分慘淡,單周下跌9.80%,一舉成為年內墊底。此外,受集采消息影響較大的醫藥生物,一周內也下跌了7.28%。不少前期押注消費與醫藥賽道的公募基金,也在凈值上出現較大回撤。

  熱門概念指數方面,上周漲幅居前的概念多數是基建相關,如西部水泥、水泥制造、西部大基建、水泥、高速公路等,市場資金的避險傾向明顯。不過有機硅、鹽湖提鋰、鋰礦等前期較熱門的概念,也依舊保持了上漲趨勢。

  私募行業方面,新備案的證券私募管理人數量出現小爆發,上周(8.16-8.22)共有35家新備案的證券私募管理人。其中辦公地點在北京市的新備案私募多達11家,在上海市的有6家,辦公地在廣東省(包括深圳市)的有4家,在廈門市的有3家。

  私募排排網數據顯示,上周共有976只私募產品完成備案,同前一周基本持平。其中,證券私募管理人貢獻的新發行產品有766只,占比78.40%,數量和占比均保持穩定。

  百億量化備案“賽跑”,靈均投資單周備案奪冠

  從各位證券私募管理人的備案情況來看,私募排排網數據顯示,靈均投資、九坤投資、誠奇資產、禮仁投資備案數量居前,其中靈均投資共備案33只產品,成為單周備案冠軍。從策略上看,靈均投資上周備案的產品多屬于量化多頭策略和股票市場中性策略,其中包括一只中證500指增產品。

  除了靈均投資之外,百億量化私募九坤投資也大手筆備案了25只量化多頭產品,其中包括一只指數增強產品。此外,誠奇資產、禮仁投資上周也分別備案了11只產品。其中,誠奇資產備案了9只中證500指增產品,2只股票市場中性產品。禮仁投資則備案了11只主觀多頭的信托計劃產品。

  8月以來,備案產品數居前的私募有明汯投資、九坤投資、靈均投資、高毅資產、啟林投資、衍復投資、正圓投資、禮仁投資、星闊投資、天演資本、誠奇資產等,包括上述私募在內,共有24家私募本月已備案10只以上產品,有439家私募至少備案了2只產品。

  私募看市

  鴻道投資:

  分析8月17日財經委員會對中國股市的影響,投資者應好好揣摩理解:在高質量發展中促進共同富裕,統籌做好重大金融風險防范化解工作。

  統籌做好重大金融風險防范化解工作意味著下一階段,暴露、處理化解重大金融風險是經濟工作的重要任務,統籌做好工作必然要求“寬貨幣、緊信用”的基本格局不會有大的變化,這也意味著,一方面,股市資金面大環境寬松,股市“跌而不破”;同時,緊信用的環境下大周期大金融機會不大,大量行業的股票沒有階段性買入的機會,市場可買的股票明顯變少。資金面更寬松了,可買的股票更少了,供求關系進一步失衡,符合大國崛起高景氣方向的股票正迎來一波超級的上升行情。

  形勢比人強,一邊是“共同富裕、三次分配”擠出了做大消費互聯網股票反彈的資金,另一方面,處理重大金融風險定調之后大周期行業的邏輯被證偽,上周三直接開始下跌。我們認為,大形勢進一步明朗的情況下,市場也需要做好大國崛起、高端升級的大制造業股票繼續銜枚疾進的心理準備與應對方案。

  伊洛投資:

  近端經濟數據指標顯示經濟增長開始乏力,消費動力明顯不足,我們認為下半年貨幣政策及基建對沖逆周期調節的需求較強,疊加新的國標及行業集中度的提升,海外基建計劃相關行業明顯受益。下半年財政預算投放料將加速,因此高端制造及工程機械板塊值得重點關注,通脹預期及需求的提升促使大宗商品價格持續上行,我們繼續維持看好順周期大宗商品以及相關供應鏈公司的布局。

  下半年核心仍是尋找業績確定性具有一定安全邊際的板塊配置為主,重點是短期景氣度向上的行業以及產業政策變化的行業,并深挖產業鏈景氣度上下游傳導帶來的投資機會,另外部分權重核心資產自高位已回調30%-50%,中長期投資角度分析已具備配置價值,我們認為核心資產的下跌提供了更好的價格買入機會,市場短期受國內外因素影響會有一定擾動,經濟基本面及流動性相對穩固,且政策面和貨幣政策上仍有支持的空間,我們認為市場整體仍將以區間震蕩為主,進二退一的市場格局。

  重陽投資:

  7月居民信貸余額增加4059億,創2016年以來同期最低水平。我們認為,7月信貸及房地產銷售和投資數據表明,房地產行業調控已經升級至2015年以來最嚴厲狀態,行業面臨較大下行壓力。

  二季度以來,各項房地產調控措施進一步升級,居民部門信貸下滑,7月房地產銷售、新開工面積也均同比下滑,創2015年以來最低增速(去年疫情期間除外)。在企業層面,近期個別超大型開發商出現流動性困難的報道也反復見諸媒體,同樣反映出當前房地產行業形勢異常嚴峻。

  2016年以來,中國經濟韌性明顯增強。這種韌性既有經濟轉型升級帶來的質量提升,也有供給側改革對上游原材料價格和企業利潤的貢獻,房地產行業的高景氣同樣不容忽視。在史無前例的調控政策下,本輪房地產行業的下行壓力可能達到甚至超過2014年。考慮到美國財政刺激到期對中國出口的負面影響,以及疫情后持續疲弱的居民消費,后續需要警惕經濟下行壓力。

  泊通投資盧洋:

  7月經濟金融數據全線低于預期,即使考慮到洪水和疫情的暫時性影響,經濟數據的回落速度也明顯快于預期。上周發布的社融和進出口數據同樣大幅低于預期,從融資數據的結構來看,前期信用緊縮和社融回落主要源于信貸額度的主動控制,而本月融資數據的回落主要是源于需求不足,在地產被嚴控以及財政后置的背景下,整體信用收縮和經濟回落的力度要顯著快于預期。

  在基本面下行壓力逐步凸現的背景下,政策采用何種方式來對沖會對后續資產價格產生較為重要的影響。下半年穩貨幣+寬財政的組合出現的概率較大,地方債發行加速一定程度上是從金融市場抽水注入實體經濟,下半年金融市場的剩余流動性難以進一步寬松,這也是多重利好之下,債券收益率難以下降的原因。同時,地產行業的相關數據下行速度較快,如果延續此趨勢,當前對于地產行業極端嚴厲的調控措施也可能有所松動。

  少數派投資王焱珂:

  經歷了19、20年的豐收行情,年初許多基金經理們提示投資者降低未來預期回報率,但很少有人能夠預料到市場的表現過程和深度,市場再次證明了自身的復雜性、難以預測性。不止上周五暴跌,之前最受喜歡的幾個行業和公司持續、深度回調。

  一方面,當茅臺們都能回撤40%以上,與“好公司不用看估值”相比,“好公司也要有好價格”顯得更加正確,我們應該警惕市場有高度共識的地方。

  另一方面,作為一個大的綜合型經濟體,不同經濟發展階段、技術變革、消費水平也會不斷催化出新的優秀商業模式和投資機會,一些傳統領域的公龍頭司不斷鞏固著自身的優勢,市場從來不缺機會,所以A股市場也不斷有優秀公司涌出,為投資者創造超額收益。只有不斷提高對這些行業和公司的認知,充分考慮正面和負面因素,找出行業和公司的主要矛盾,那么當機會出現時,才能夠更好地把握住這些機會。

  森瑞投資研究團隊:

  這周很慘,其主要原因一是行業政策影響(胰島素集采,IVD集采),二是在現有大環境背景之下外資不斷撤退從而導致板塊以及整個市場出現恐慌性下跌。

  醫改不是想要把醫藥醫療行業搞死,本質上是在重新梳理行業、制定規則。行業面臨的是老齡化帶來的增量沖擊,即使是大家所說的仿制藥,其每年的復合增長都要達到近兩位數,更不用說整個行業之中還有許多其他的附帶創新、科技和消費屬性的品種,以及跟政策不相關的品種。我們的老齡化趨勢很嚴峻,醫保想要省錢的本質原因也是因為往后醫保的支出增速將要加快而導致,最關鍵是要看清這其中的重點,即醫保支出增速是會加快而不是減少。

  養老是未來一件很重要的事,基本都會是由國家隊來主導。這些資金以后需要商業化的投資運作,而跟養老息息相關的醫療行業如果不夠發達則無法匹配上這個未來將會非常龐大的老齡化群體的醫療服務需求。而將來商業化的養老保險公司的錢,最后很多也都可能要投向醫療健康產業。

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責任編輯:石秀珍 SF183

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