百勝智能IPO:近半募資額用于補充流動資金 毛利率低于行業均值

百勝智能IPO:近半募資額用于補充流動資金 毛利率低于行業均值
2021年08月26日 20:43 新浪財經

  出品:新浪財經上市公司研究院

  作者:Vicky

  8月25日,百勝智能向深交所創業板更新了招股書注冊稿,離掛牌上市再近一步。公司擬發行新股合計不超過4446.67萬股,且占發行后總股本的比例不低于25%,招商證券擔任保薦機構和主承銷商。

  百勝智能是一家主營出入口控制與管理設備研發、生產和銷售的高新技術企業,公司產品包括道閘、開門機、升降地柱、車牌識別管理設備和通道門五大系列。

  值得注意的是,2019年百勝智能曾面臨增收不增利的情況。2018-2020年,其營業收入分別為4.25億元、4.75億元和5.02億元,同比增長6.26%、10.84%和6.44%;歸母凈利潤分別為0.46億元、0.42億元和0.66億元,同比變動12.06%、-7.9%和57.08%。今年一季度,百勝智能經營活動產生的現金流量凈額同比減少714.70萬元。與同行業上市公司相比,百勝智能表現出毛利率波動的同時相對偏低的經營特點。

  主營產品毛利率低于行業均值 第一大客戶銷售收入占比近兩成

  百勝智能成立于1999年,其主營業務收入主要來自于道閘、開門機、升降地柱、車牌識別管理設備,上述四類產品的銷售收入占主營業務收入的比例超過92%。其中道閘為主要收入來源,于2018-2020年分別貢獻了2.89億元、3.18億元和3.27億元收入,占主營業務收入比重分別為68.07%、67.63%和65.3%。

  而道閘不是百勝智能毛利率最高的產品,其所有銷售都分為直銷和經銷兩個渠道,總體而言直銷毛利率高于經銷毛利率,境外毛利率高于境外毛利率。2020年直銷渠道,道閘、開門機、升降地柱、車牌識別管理設備、通道門的毛利率分別為26.84%、31.47%、37.08%、33.55%、26.39%。

  受直銷、經銷模式下定價政策、返利政策變動的影響,加之產品結構生產工藝和原材料價格的變動,近年來百勝智能綜合毛利率分別為22.74%、23.44%和28.56%,存在一定波動。百勝智能表示,如果未來公司不能持續保持核心競爭力,不斷提高產品附加值,公司未來主營業務毛利率可能存在波動,從而對經營業績造成一定影響。

  資料來源:招股書

  與同行業可比上市公司相比,百勝科技毛利率顯著低于行業平均值,并位于墊底位置。2018-2020年,立方控股毛利率分別為49.09%、54.64%和55.39%,行業公司平均綜合毛利率分別為45.52%、47.96%和44.77%,2020年行業均值高出百勝智能16.21個百分點。

  毛利率顯著低于同行的情況引發了深交所關注,深交所在首輪問詢中要求其補充披露報告期內同行業可比公司相同或相似產品毛利率的變化情況,對比分析并披露與發行人各主要銷售產品是否存在重大差異,并請充分提示毛利率波動的風險。百勝智能對此回復稱,同行業可比公司未披露與發行人相同或相似產品的相關財務數據。

  此外,近三年百勝智能的第一大客戶均為杭州海康威視科技有限公司,且銷售額占比持續增加,對單一大客戶的依賴性增強。2018-2020年,百勝智能前五大客戶銷售額分別為1.2億元、1.63億元和1.91億元,占總營收比重分別為28.16%、34.53%和38.15%。其中杭州海康威視科技有限公司銷售額分別為3781.49萬元、6297.68萬元和8863.34萬元,占總營收比重分別為8.89%、13.36%和17.66%。

  實控人股權高度集中 近半募資額用于補充流動資金

  截至招股書披露日,百勝智能控股股東為劉潤根,持股比例為 51.58%。第二大股東為副總經理劉子堯持21.01%股份,第三大股東為副董事長龔衛寧持有19.61%股份。劉潤根與龔衛寧系夫妻關系,劉子堯為劉潤根與龔衛寧之子,劉潤根、龔衛寧與劉子堯直接持有百勝智能92.20%股權。其中,劉子堯除上述直接持股外,間接持有公司0.25%股權。三人合計直接及間接持有公司92.46%股權,為百勝智能實際控制人。

  百勝智能本次擬募資6.08億元,用于智能出入口安防設備生產基地建設項目、研發技術中心升級建設項目和補充流動資金,其中近半募資額用于補充流動資金,金額達3億元。

  然而百勝智能賬面看似并不缺錢,一方面其于2019年進行了兩次分紅,分別在2019年5月以公司總股本12450萬股為基數,向全體股東每10股分紅人民幣4元(含稅)。隨后又在2019年10月,以公司總股本12450萬股為基數,向全體股東每10股分紅人民幣3元(含稅)。兩次共計現金分紅8715萬元,而絕大部分利益無疑進入控股權92.46%的實控人手中。

  另一方面財務數據顯示,截至去年年底,百勝智能并未有短期借款,賬上資金也實現同增29%達1.37億元。2020年應付賬款9595.01萬元,數額不及2018年,經營活動產生的現金流量凈額同增56.82%達0.69億元,賬面上看不存在明顯短期急切需要償還的資金。

  百勝智能給出的解釋是滿足公司日常生產經營需要,進一步確保公司的財務安全、增強公司市場競爭力。

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責任編輯:公司觀察

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