張小泉IPO募資腰斬:申通董事長投資失誤?一把刀具成本6塊

張小泉IPO募資腰斬:申通董事長投資失誤?一把刀具成本6塊
2021年08月26日 19:39 財經自媒體

  原標題:張小泉IPO募資腰斬,申通董事長投資失誤?張氏家族多產業虧損  

  來源:野馬財經

  “刀剪第一股”張小泉(301055.SZ)在資本市場遇冷了。

  8月25日晚,張小泉披露網上中簽結果,共3.39萬個號碼“中獎”,中簽率0.016%,今日繳款認購。中簽率很低,但以6.9元/股的最終發行價計算,實際募資額只有2.69億元,相較《招股書》的4.55億元縮水了41%。

  隨著“國貨潮”的回歸,越來越多的“老字號”正登陸資本市場。但翻看之前上市的老字號企業,多數表現并不亮眼。對于老字號企業的發展,有不少媒體及業內人士也并不看好。他們認為部分老字號企業仍存在客群脫節、產品陳舊、創新不足、調整緩慢等問題。

  靠賣刀剪年收4.8億元

  傳說早在明崇禎年間(1628年),皖南黟縣制剪高手張小泉為謀發展,帶著兒子近高來到杭州,在吳山北麓大井巷搭棚設灶鍛造剪刀并出售,因采用浙江龍泉的好鋼作原料,打磨工藝又精湛,樣式精美,經久耐用,因而遠近聞名。

  彼時,它的牌名還是“張大隆”。但是這種火爆的生意場面也導致同行艷羨,各種冒牌“張大隆”的剪刀遍布市場,無奈之中張小泉于清康熙二年(1663年)毅然將招牌改用自己的名字“張小泉”。

  來源:官網

  之后,張小泉的子孫們繼承了祖業,繼續鍛制著“張小泉”剪刀。發展至今,張小泉已有392年歷史。 

  一把剪刀能做上百年,可見需求不小。根據《中國工業統計年鑒》歷年數據,我國刀剪行業主營業務收入從2012年的257.81億元,增長至2017年的409.58億元,年復合增長率達10%。 

  這其中,張小泉賺了多少? 

  《招股書》顯示,張小泉2017年至2019年分別實現營收3.36億元、4.03億元和4.8億元,增速較為平穩。 但是凈利潤波動較大,2017年為4884.16萬元,到了2018年卻降至4380.85萬元,同比減少10.3%。2019年,其凈利潤又同比增長65.07%,至7230.07萬元。

  對此,張小泉相關負責人表示,2018年較2017年凈利潤同比減少,系2018年非經常性損益同比下降2689.57萬元所致。而2019年公司凈利潤增幅較大,主要系2019年度公司政府補助等金額同比增加918.01萬元所致。

  從細分業務來看,截止《招股書》發布,張小泉的業績主要來源于剪具、刀具、套刀剪組合和其他生活家居用品。 

  其中,剪具2017年營收為1.14億元,占比34.04%,2018年增至1.33億元,占比33.01%,并在2019年進一步增至1.5億元,占比31.31%;刀具營收也在不斷增長,由2017年的0.67億元增至2019年的1.12億元,占比由19.95%增至23.40%。 

  剪具年銷量超2700萬,單件成本不到5元

  張小泉一年究竟賣了多少剪刀呢?一把刀具或者剪具的成本又是多少? 

  《招股書》顯示,張小泉2019年剪具的銷量為2706.14萬把,刀具銷量為509.94萬把,套刀剪組合178.81萬件,其他生活家居用品426.63萬件。 

  在成本表現方面,2017年-2019年,張小泉單位材料成本分別為7.58 元、7.59元、7.56元。其中,一把剪具在2019年的材料成本僅3.35元,一把刀具的成本也不過6.02元。

  成本低售價卻不低。張小泉官方旗艦店顯示,銷量最好的切片刀為79元/把,3把刀加刀具,整套則為499元,月銷1萬+。據《招股書》顯示,2020年截止6月30日,張小泉交易區間為100-500元占比最高,為58.28%。2017年12月至2020年12月,淘寶天貓平臺開設的店鋪中,張小泉天貓旗艦店在剪具類店鋪排名中一直位居第1名。還曾上過薇婭直播間。

  但刀具市場并不以線上為主,從整個市場占有率來看,張小泉的情況似乎并不樂觀,2017年至2019年,張小泉產品在廚房市場的市場占有率僅保持在0.5%的水平。

  同時由于刀剪制造行業門檻相對較低,我國刀剪生產企業眾多。而張小泉的產品也較為單一,主要為剪具、刀具或刀剪組合,且復購率較低,2017年至2019年以及2020年1-6月分別為4.52%、5.06%、5.11%和3.89%。

  關于產品創新性,張小泉表示,近年來,公司不斷拓展產品品類,在廚房司工刀具領域、不銹鋼、尼龍和硅膠雜件領域、園林工具領域、個人護理用品、個人清潔用品領域產品線實現增長。 并且,公司一直將研發工作及研發團隊建設放在公司發展的重要位置,不斷加大研發投入、推動持續創新。

  從招股書來看,張小泉確實正不斷加大研發投入,2017年至2019年,分別為521.46萬元、878.97萬元及1677.82 萬元,占營業收入的比重分別為1.53%、2.14%及 3.47%;研發人員數量亦不斷增加,2017年至2019年及2020年1-6月分別為43人、65人、83人及97人。

  同時,在銷售渠道方面,張小泉也在革新。其在《招股書》中表示,公司通過微信、微博、抖音、小紅書等社交平臺進行推廣宣傳,與知名網紅直播平臺合作,并有計劃地開設線下門店;亦加大電商平臺建設,電商渠道已遍布淘寶、天貓、京東、唯品會等主流平臺,報告期內公司線上銷售占比逐年升高。 

  張氏家族涉及多行業,收入超50億元

  老字號品牌的背后,通常都是一個家族。

  但張小泉有所不同,由于歷史原因,歷經公私合營、多次改制及增資轉讓等,張小泉早已成為地方國有企業,還曾出現杭州、上海兩個張小泉品牌。

  直到2007年,以經營建材起家的張國標通過富春控股集團,以7666萬元現金出資控股杭州張小泉,占比51%。

  2014年,富春控股集團又獲得上海張小泉控股權,杭州與上海兩個張小泉就此合二為一。

  據《招股書》顯示,張小泉的第一大股東為張小泉集團,持股64.96%,其中董事長張國標通過張小泉集團間接持有公司51.96%;其兄弟張樟生間接持有13.12%;其子張新程間接持有占比6.75%。三人被共同認定為公司的實際控制人。

  雖然實際控制人仍然姓張,但早已和最初的張小泉家族沒有了關系。

  而張氏家族除了擁有刀剪企業張小泉外,資本版圖也很廣。據回復函顯示,截至2020年6月30日,張國標、張樟生和張新程直接或間接控制的其他主要企業有81家,涉及業務領域包括投資類、建材類、教育醫療類、物流倉儲類、供應鏈類及其他行業等六大板塊。

  以上六大板塊,2019年及2020年1-6月的收入為50.27億元和24.64億元,凈利潤方面,2019年物流倉儲最高,為4.1億元,其次為投資類1億元,建材類為1364萬,其余則為負數,相加為5859萬元。2020年虧損繼續擴大,僅投資類和建材類帶來7892萬元和49萬元的凈利潤,其余為負數,相加為7804萬元。

  對此,張小泉回應表示,系受到新冠肺炎疫情影響;處于投資前中期,投入費用較高,尚未形成規模效益;前期裝修成本、體檢設備投入以及前期市場開拓成本較高等原因,出現部分虧損。

  張氏家族在物流行業的長期發展下,張小泉股東行列中也出現了一位物流屆大佬,申通董事長陳德軍。《招股書》顯示,陳德軍為第九大股東,持股1.71%。且是張小泉股份有限公司的發起人之一,增資價格為1200萬元。

  在多產業均出現虧損的情況下,張小泉募資金額出現縮水,無疑是雪上加霜。你購買過張小泉的刀、剪具嗎?使用體驗如何?

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責任編輯:馮體煒

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